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Obligaciones convertibles con instrumentos de patrimonio propios

Enviado por Editorial el Jue, 09/03/2017 - 14:04

EJEMPLO

La sociedad RESA ha adquirido 10.000 bonos convertibles en la emisión que ha realizado la sociedad TORO.

Las características del empréstito son:

  • Número de títulos: 100.000
  • Nominal: 5 um
  • Fecha de la emisión: 1 de julio de 20X1
  • Cupón anual, pagadero el 30 de junio de cada año: 4%
  • Amortización: 30 de junio de 20X4

La amortización se puede realizar, a opción de los tenedores de las obligaciones, en las siguientes modalidades:

  • Por conversión en acciones de la sociedad emisora TORO en la proporción de 1 obligación por 2 acciones
  • Por recuperación en efectivo del valor de los bonos.

El valor razonable de la opción a 31 de diciembre de 20X1 es de 0,30 um.

Se pide:

  1. Asientos a realizar por RESA hasta el 31 de diciembre de 20X1 si la sociedad no es capaz de determinar el valor razonable del derivado en el momento inicial pero sabe que inversiones similares sin la opción de conversión tienen una rentabilidad del 6%. El valor de la opción a 31 de diciembre es de 0,30 um. El contrato principal se incluye en la cartera de vencimiento.
  2. Asientos a realizar por RESA hasta el 31 de diciembre de 20X1, si las opciones cotizan el 1 de julio de 20X1 (primer día de cotización) a 0,25 um  y el 31 de diciembre cotizan a 0,22 um. El contrato principal se incluye en l cartera de vencimiento.
  3. Asientos a realizar por RESA hasta el 31 de diciembre de 20X1, sabiendo que no dispone de los medios para desglosar el importe del contrato principal y el derivado. El valor estimado según el emisor en esta fecha de las obligaciones a 31 de diciembre es de 5,12 um

SOLUCIÓN

1. Desde la perspectiva del emisor, se trata de un instrumento financiero compuesto, sin embargo desde el punto de vista del inversor, se trata de un instrumento financiero hibrido, ya que está compuesto de un contrato principal no derivado y de un derivado financiero (la opción de conversión)
La Norma de Registro y Valoración 9ª del PGC en su apartado 5, señala tres posibilidades para la contabilización de la operación:

  • Si la empresa es capaz de valorar el derivado en el momento inicial, reconocerá, valorará y presentará por separado el contrato principal y el derivado implícito. El derivado se tratará contablemente como un instrumento financiero y el contrato principal se contabilizará según su naturaleza
  • Si la empresa no pudiera determinar con fiabilidad el valor razonable del derivado implícito, este será la diferencia entre el valor razonable del instrumento híbrido y el del contrato principal, si ambos pudieran ser determinados con fiabilidad.
  • Si la empresa no fuese capaz de valorar el derivado implícito de forma separada o no pudiese determinar de forma fiable su valor razonable, ya sea en el momento de su adquisición como en una fecha posterior, tratará a efectos contables el instrumento financiero híbrido en su conjunto como un activo financiero o un pasivo financiero incluido en la categoría de otros activos (pasivos) financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Se aplicará el mismo criterio cuando la empresa opte, en el momento de su reconocimiento inicial, por valorar el instrumento financiero híbrido a valor razonable.

En este caso, dado que el enunciado no nos proporciona el importe inicial del valor del derivado, hay que calcularlo por diferencia entre el valor razonable del instrumento y el contrato principal.

Teniendo en cuenta que el importe satisfecho inicialmente es de 10.000 x 5 = 50.000 um, que se cobraran tres cupones anuales de 2.000 um, que el valor de reembolso son 50.000 um  y que la valoración del contrato principal es al 6%, los cálculos a efectuar son los siguientes:

Conceptos Importe
Valor del instrumento financiero hibrido
50.000,00
Valor del contrato principal(1)
47.326,99
Valor del derivado (por diferencia)
2.673,01
(1) 2.000/1,06 + 2.000/1,062 + 52.000/1,063 = 47.326,99

1 de julio de 20X1.

Por la compra de 10.000 bonos convertibles emitidos por TORO:

Cuenta Debe Haber
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo
47.326,99
(255) Activos por derivados financieros a largo plazo, cartera de negociación
2.673,01
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c euros, vista
50.000,00

El componente del contrato principal se valora según su naturaleza, en este caso, a coste amortizado, y el derivado se incluye en la cartera de negociación. Por ello, es necesario calcular el tipo de interés efectivo mediante la siguiente equivalencia financiera:

47.326,99 = 2.000/(1+i) + 2.000/ (1+i)2 + 52.000/(1+i)3
i = 0,06

El cuadro de amortización según el tipo de interés efectivo es el siguiente:

Años
Capital vivo inicio periodo
Intereses
Cobro
Amortización
Coste amortizado
1
47.326,99
2.839,62
2.000,00
839,62
48.166,61
2
48.166,61
2.890,00
2.000,00
890,00
49.056,60
3
49.056,60
2.943,40
52.000,00
-49.056,60
0,00

31 de diciembre de 20X1.

  • Por los intereses devengados por los bonos:
Cuenta Debe Haber
(546) Intereses a corto plazo de valores representativos de deuda (10.000 x 5 x 4% x 6/12)
1.000,00
 
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo
419,81
(761) Ingresos de valores representativos de deuda (2.839,62 x 6/12)
1.419,81
  • Por el ajuste a valor razonable del derivado:
Cuenta Debe Haber
(255) Activos por derivados financieros a largo plazo, cartera de negociación [(10.000 x 0,30) – 2.673,01]
326,99
 
7630 Beneficios de cartera de negociación
  
326,99

2.

1 de julio de 20X1.

En esta situación dado que se puede calcular en el momento inicial el valor del derivado, no es necesario determinar su importe por diferencias.

Cuenta Debe Haber
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo (50.000 – 2.500)
47.500,00
  
(255) Activos por derivados financieros a largo plazo, cartera de negociación (10.000 x 0,25)
2.500,00
  
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c euros, vista (10.000 x 5)
 
50.000,00

Al igual que en el caso anterior, el contrato principal se valora posteriormente a coste amortizado, en tanto que el derivado sigue la regla general para los mismos y se incluye en la cartera de negociación.

El tipo de interés efectivo del contrato principal será:

47.500 = 2.000/(1+i) + 2.000/(1+i)2 + 52.000/(1+i)3
i = 0,05866

El cuadro de amortización según el tipo de interés efectivo es el siguiente:

Años
Capital vivo inicio periodo
Intereses
Cobro
Amortización
Coste amortizado
1
47.500,00
2.786,31
2.000,00
786,31
48.286,31
2
48.286,31
2.832,43
2.000,00
832,43
49.118,74
3
49.118,74
2.881,26
52.000,00
-49.118,74
0,00

31 de diciembre de 20X1:

  • Por los intereses devengados
Cuenta Debe Haber
(546) Intereses a corto plazo de valores representativos de deuda (10.000 x 5 x 4% x 6/12)
1.000,00
  
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo (786,2 x 6/12)
393,16
  
(761) Ingresos de valores representativos de deuda (2.786,31 x 6/12)
  
1.393,16
  • Por el ajuste a valor razonable del derivado:
Cuenta Debe Haber
(6630) Pérdidas de cartera de negociación [10.000 x (0,22-0,25)]
300,00
  
(255) Activos por derivados financieros a largo plazo, cartera de negociación
  
300,00

3.  Dado que en este caso el inversor no es capaz de desglosar los componentes del instrumento hibrido, se lleva en su totalidad a la cartera de otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

1 de julio de 20X1.

Cuenta Debe Haber
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo
50.000,00
  
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros (10.000 x 5)
  
50.000,00

31 de diciembre de 20X1:

Cuenta Debe Haber
(546) Intereses a corto plazo de valores representativos de deuda (10.000 x 5 x 4% x 6/12)
1.000,00
  
(761) Ingresos de valores representativos de deuda (2.786,31 x 6/12)
  
1.000,00
  • Por el ajuste a valor razonable del instrumento hibrido que se ha incluido en la categoría de otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias:
Conceptos Importe
Valor contable del instrumento (50.000 + 1.000)
51.000
Valor razonable (10.000 x 5,12)
51.200
Diferencia
200

 

Cuenta Debe Haber
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo
200,00
  
(7631) Beneficios de designados por la empresa
  
200,00