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Análisis del impacto de la titulización hipotecaria en la estabilidad financiera del sistema bancario español

Enviado por Editorial el Vie, 02/11/2012 - 07:46

Este trabajo tiene por objeto analizar el impacto de la titulización hipotecaria sobre la estabilidad financiera y el riesgo de crédito de las entidades financieras españolas. Para ello, se ha elaborado una base de datos que combina información financiera de 87 entidades de crédito españolas durante el periodo 2004-2009 obtenida de Bankscope, así como todas las emisiones de bonos de titulización hipotecaria realizadas en dicho periodo. El resultado de nuestro trabajo muestra como la titulización ha tenido un impacto negativo en la estabilidad financiera. Además, el efecto positivo a corto plazo sobre los activos ponderados por riesgo y negativo sobre el Z-score y la tasa de morosidad nos lleva a concluir que dicho impacto responde a un efecto indirecto provocado por una política crediticia más arriesgada.

Palabras clave: titulización, estabilidad financiera y Z-score.

 

Luis Otero González
Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad.
Universidad de Santiago de Compostela

Miguel María Excurra Pérez
Director Riesgo de Mercado. Swiss Re

Este trabajo ha obtenido el Accésit Premio Estudios Financieros 2012 en la modalidad de CONTABILIDAD Y ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS.
El Jurado ha estado compuesto por: doña Ana María Martínez Pina, don Vicente Condor López, doña María Antonia García Bernau, don Carlos Puig de Travy y don Rafael Cámara Rodríguez-Valenzuela.
Los trabajos se presentan con seudónimo y la selección se efectúa garantizando el anonimato de los autores.

Sumario

  1. Introducción.
  2. Revisión bibliográfica.
  3. La titulización como mecanismo de transmisión del riesgo en el mercado español.

    3.1. Transferencia del riesgo en el mercado español.
    3.2. Probabilidad de default implícita en el rating.

  4. Análisis empírico.

    4.1. Estabilidad financiera y riesgo de crédito bancario.
    4.2. Definición de variables e hipótesis.
    4.3. Análisis descriptivo.
    4.4. Metodología utilizada.

  5. Conclusiones.

Bibliografía.

 

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Revista de Contabilidad y Tributación. CEF (RCyT. CEF) Núm. 356 (noviembre 2012)